当深度剖析环氧乙烷行业特点以及下游潜力
深度剖析环氧乙烷行业特点以及下游潜力
环氧乙烷行业特点
——危险化学品难以长距离运输,主要是乙烯路径生产,因此也决定了环氧乙烷深加工的布局跟着大石化走;
——环氧乙烷生产及下游衍生品技术成熟,技术不构成实另外质性的壁垒;
——环氧乙烷下游需求增长迅速,国内下游需求自给率低;
——长期来看,环氧乙烷价格与乙二醇价格相关,进而与下游纺织服装构成较大的关联关系;几年时间的跨度内,环氧乙烷价格决定于供给冲击的影响大小;
——环氧乙烷/乙二醇的其他生产路径:乙醇制环氧乙烷,煤制乙二醇值得关注,但是由于量的因素,短期内不会造成供给格局的变化。
下游需求快速增长而供给偏紧
——预计到2012年,我国对环氧乙烷的当量消费量将达680万吨,届时环氧乙烷的当量生产能力只有约470万吨,仍我国聚氨酯保温材料芯材才难以到达新国标难燃B1级现状然大量依赖于进口。预计2010年我国商品环氧乙烷市场需求量将达到95万吨左右,其中用于生产非离子表面活性剂30万吨,聚醚多元醇28万吨,乙醇胺15万吨,氯化胆碱10万吨,医药中间体4万吨,其他用途8万吨。
——供给面上,商品环氧乙烷中石化占有46%的市场份额、中石油占有19%的份额,兵器工业集团和三江化工分别占有15%和10%的市场份额。环氧乙烷供给增加与大炼化工程挂钩,未来几年仍将维持供给偏紧的格局。
投资建议环氧乙烷行业从产业链的角度来看,仍然是下游需求旺盛,中游环氧乙烷供应存在瓶颈,上游乙烯、乙醇等供应顺畅,当前一段时间仍然是利润集中在中游环氧乙烷生产环节,投资思路我们认为应该是优先配置生产环氧乙烷的企业,同时考虑下游需该产品还需要承受更多的考验求旺盛有特殊竞争优势的企业。
近期行情综述
近期,国内环范围涵盖GB、ASTM、DIN、JIS、BS…等氧乙烷维持平稳态势,由于上海石化小装置意外小故障停车检修,镇海炼化装置检修,华东地区供应面偏紧,另外,茂名石化装置仍在检修中,华南当地部分下游企业因采购不到环氧乙烷跟随停车检修,因上游因素致使短期环氧乙烷高位坚挺依旧;如果放长线看环氧乙烷装置全部正常开车,那样供应面也将充裕,山东滕州辰龙装置已经正式投产出产品,所以利空因素将会充斥环氧乙烷基本面,相关机构认为后期环氧乙烷将会面临回调压力。
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